Début octobre, les prix du minerai de fer ont connu un rebond à court terme, principalement en raison de l'amélioration attendue des marges de demande et du stimulus de la hausse des prix du fret maritime.Cependant, à mesure que les aciéries renforçaient leurs restrictions de production et dans le même temps, les taux de fret maritime ont fortement chuté.Le prix a atteint un nouveau plus bas au cours de l'année.En termes de prix absolus, le prix du minerai de fer a chuté cette année de plus de 50 % par rapport au point haut, et le prix a déjà chuté.Cependant, du point de vue des fondamentaux de l'offre et de la demande, l'inventaire portuaire actuel a atteint le niveau le plus élevé de la même période au cours des quatre dernières années.Alors que le port continue de s'accumuler, les faibles prix du minerai de fer de cette année seront difficiles à changer.
Les expéditions des mines ordinaires continuent d'augmenter
En octobre, les expéditions de minerai de fer en Australie et au Brésil ont diminué d'une année sur l'autre et d'un mois sur l'autre.D'une part, cela était dû à l'entretien des mines.D'autre part, le fret maritime a affecté dans une certaine mesure l'expédition de minerai de fer dans certaines mines.Cependant, selon le calcul de l'objectif de l'exercice, l'approvisionnement des quatre principales mines au quatrième trimestre connaîtra une certaine augmentation d'une année sur l'autre et d'un mois sur l'autre.
La production de minerai de fer de Rio Tinto au troisième trimestre a diminué de 2,6 millions de tonnes en glissement annuel.Selon la limite inférieure de l'objectif annuel de Rio Tinto de 320 millions de tonnes, la production du quatrième trimestre augmentera de 1 million de tonnes par rapport au trimestre précédent, soit une diminution d'une année sur l'autre de 1,5 million de tonnes.La production de minerai de fer de BHP au troisième trimestre a diminué de 3,5 millions de tonnes en glissement annuel, mais elle a maintenu inchangé son objectif pour l'exercice de 278 à 288 millions de tonnes et devrait s'améliorer au quatrième trimestre.FMG a bien expédié au cours des trois premiers trimestres.Au troisième trimestre, la production a augmenté de 2,4 millions de tonnes en glissement annuel.Au cours de l'exercice 2022 (juillet 2021-juin 2022), les prévisions d'expédition de minerai de fer ont été maintenues dans la fourchette de 180 à 185 millions de tonnes.Une légère augmentation est également attendue au quatrième trimestre.La production de Vale au troisième trimestre a augmenté de 750 000 tonnes en glissement annuel.Selon le calcul de 325 millions de tonnes pour l'ensemble de l'année, la production du quatrième trimestre a augmenté de 2 millions de tonnes par rapport au trimestre précédent, ce qui augmentera de 7 millions de tonnes d'une année sur l'autre.En général, la production de minerai de fer des quatre principales mines au quatrième trimestre augmentera de plus de 3 millions de tonnes d'un mois à l'autre et de plus de 5 millions de tonnes d'une année sur l'autre.Bien que les bas prix aient un certain impact sur les expéditions minières, les mines principales restent rentables et devraient atteindre leurs objectifs pour l'année complète sans réduire délibérément les expéditions de minerai de fer.
En ce qui concerne les mines non traditionnelles, à partir du second semestre de l'année, les importations chinoises de minerai de fer en provenance des pays non traditionnels ont considérablement diminué d'une année sur l'autre.Le prix du minerai de fer a chuté et la production de certains minerais de fer à coût élevé a commencé à décliner.On s'attend donc à ce que les importations de minéraux non traditionnels continuent de baisser d'une année sur l'autre, mais l'impact total ne sera pas trop important.
En ce qui concerne les mines nationales, bien que l'enthousiasme de la production des mines nationales soit également en baisse, étant donné que les restrictions de production en septembre sont très fortes, la production mensuelle de minerai de fer au quatrième trimestre ne sera fondamentalement pas inférieure à celle de septembre.Par conséquent, les mines nationales devraient rester stables au quatrième trimestre, avec une réduction en glissement annuel d'environ 5 millions de tonnes.
En général, il y a eu une augmentation des expéditions des mines principales au quatrième trimestre.Dans le même temps, étant donné que la production de fonte brute à l'étranger diminue également d'un mois sur l'autre, la proportion de minerai de fer envoyé en Chine devrait rebondir.Par conséquent, le minerai de fer envoyé en Chine augmentera d'année en année et de mois en mois.Les mines non traditionnelles et les mines nationales peuvent connaître une certaine baisse d'une année sur l'autre.Cependant, la marge de manœuvre pour la baisse d'un mois à l'autre est limitée.L'offre totale au quatrième trimestre continue d'augmenter.
L'inventaire portuaire est maintenu dans un état d'épuisement
L'accumulation de minerai de fer dans les ports au cours du second semestre de l'année est très évidente, ce qui indique également la faiblesse de l'offre et de la demande de minerai de fer.Depuis octobre, le rythme d'accumulation s'est encore accéléré.Au 29 octobre, les stocks de minerai de fer du port étaient passés à 145 millions de tonnes, la valeur la plus élevée de la même période au cours des quatre dernières années.Selon le calcul des données d'approvisionnement, l'inventaire du port pourrait atteindre 155 millions de tonnes d'ici la fin de cette année, et la pression sur place sera encore plus grande d'ici là.
Le soutien du côté des coûts commence à s'affaiblir
Début octobre, on a observé un léger rebond du marché du minerai de fer, en partie sous l'effet de la hausse des prix du fret maritime.À cette époque, le fret C3 de Tubarao, au Brésil, à Qingdao, en Chine était autrefois proche de 50 $ US/tonne, mais il y a eu une baisse significative récemment.Le fret est tombé à 24 $ US / tonne le 3 novembre et le fret maritime de l'Australie occidentale à la Chine n'était que de 12 $ US./Tonne.Le coût du minerai de fer dans les mines principales est essentiellement inférieur à 30 USD/tonne.Par conséquent, bien que le prix du minerai de fer ait considérablement baissé, la mine est fondamentalement encore rentable et le soutien du côté des coûts sera relativement faible.
Dans l'ensemble, bien que le prix du minerai de fer ait atteint un nouveau creux au cours de l'année, il y a encore de la marge en dessous, que ce soit du point de vue des fondamentaux de l'offre et de la demande ou du côté des coûts.On s'attend à ce que la situation de faiblesse reste inchangée cette année.Cependant, on s'attend à ce que le prix du disque des contrats à terme sur le minerai de fer puisse avoir un certain soutien près de 500 yuans/tonne, car le prix au comptant de la poudre super spéciale correspondant au prix du disque de 500 yuans/tonne est proche de 320 yuans/tonne, ce qui est proche du niveau le plus bas en 4 ans.Cela aura également un certain soutien dans le coût.Dans le même temps, dans le contexte où le bénéfice par tonne de disque d'acier est encore élevé, il peut y avoir des fonds pour court-circuiter le ratio de minerai d'escargot, qui soutient indirectement le prix du minerai de fer.