En 2024, la demande intérieure était faible, l'offre restait soutenue et le prix du minerai de fer subissait une pression à la baisse en raison de la faiblesse de l'équilibre entre l'offre et la demande. Les politiques macroéconomiques nationales et étrangères ont exercé une influence haussière progressive.
Analyse des tendances des prix des minéraux en 2024
L'évolution générale des prix du minerai de fer en 2024 peut être divisée en quatre étapes.
Phase I : Au premier trimestre 2024, les attentes optimistes concernant les politiques intérieures se sont confirmées, la valorisation du secteur pétrolier a reculé, la baisse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale a été reportée à plusieurs reprises, les objectifs des Deux Sessions nationales étaient conformes aux prévisions, le taux de croissance cible du PIB, le taux de déficit cible et l'émission d'obligations spéciales du Trésor d'un billion de yuans n'ont pas dépassé les attentes du marché, la demande à terme était faible, la reprise de la demande intérieure de minerai de fer a été inférieure aux prévisions, et, conjuguée à une forte hausse annuelle des exportations de minerai, la production intérieure de minerai a progressé plus que la normale saisonnière, entraînant une valorisation relativement élevée du minerai de fer. Sous l'effet d'une boucle de rétroaction négative, le prix du minerai de fer a chuté plus rapidement que prévu.
Deuxième étape : du début avril 2024 à la fin mai 2024, le secteur a bénéficié d’un « retour positif », l’écart entre l’offre et la demande s’est amélioré, la valorisation des séries noires a chuté de manière significative au premier trimestre, les anticipations d’inflation internationale ont commencé à augmenter en avril, la demande intérieure à terme s’est redressée et a été supérieure aux prévisions, et grâce à ce nouvel équilibre entre l’offre et la demande d’acier, les bénéfices au comptant des entreprises sidérurgiques ont rebondi de manière significative, la demande intérieure a continué d’augmenter, l’offre minière à l’étranger a diminué d’un mois à l’autre, l’écart entre l’offre et la demande de minerai de fer s’est amélioré, et, combiné à la nouvelle politique immobilière nationale du « 17 mai » et à la politique de relance par obligations du Trésor à très long terme, le prix actuel du minerai de fer a atteint un nouveau sommet.
Troisième phase : Du 23 mai 2024 au 23 septembre 2024, le minerai de fer a affiché une offre abondante et une demande faible. Durant cette période de politique macroéconomique, les transactions de marché ont été peu dynamiques, et le prix du minerai de fer a atteint un pic avant de chuter temporairement. La mise en œuvre de mesures immobilières favorables fin mai, conjuguée aux anticipations d’un fléchissement de la demande induit par les politiques relatives à l’acier brut, a entraîné une poursuite de la baisse du prix du minerai de fer. La publication de règles détaillées pour l’ajustement des politiques immobilières dans plusieurs villes du pays, associée à la publication par le Conseil d’État, le 30 mai, du « Plan d’action 2024-2025 pour la conservation de l’énergie et la réduction des émissions de carbone », à la mise en œuvre stricte du remplacement des capacités de production d’acier et au maintien de la réglementation de la production d’acier brut en 2024, a alimenté les anticipations du marché quant à une légère baisse de la demande de minerai de fer. De mi-juillet au 19 août, l’enquête sur les droits de douane à l’exportation et les mesures antidumping prises par plusieurs pays sur les exportations d’acier ont pesé sur la valorisation du minerai de fer. Les négociants se sont concentrés sur la vente d'armatures standard anciennes, accentuant le pessimisme du marché. Les bénéfices des entreprises sidérurgiques ont chuté brutalement, les mines d'outre-mer ont maintenu une production importante, les stocks portuaires ont continué d'augmenter et les prix du minerai de fer ont poursuivi leur baisse jusqu'au 23 septembre.
Étape 4 : Des anticipations macroéconomiques croissantes stimulent la demande intérieure, soutiennent les prix, les anticipations de politique intérieure et étrangère trouvent un écho favorable et les matières premières connaissent un fort rebond. Le 19 septembre, la Réserve fédérale américaine abaisse ses taux d'intérêt de 50 points de base, amorçant ainsi un cycle de baisse, et l'économie mondiale maintient sa résilience. Le 24 septembre, la Banque populaire de Chine, l'Administration d'État pour la réglementation financière et la Commission chinoise de réglementation des valeurs mobilières tiennent une conférence de presse pour annoncer de nouvelles mesures de relance. La politique monétaire, menée de façon progressive et intensive, repose sur trois piliers : la réduction du taux de réserves obligatoires, la baisse des taux d'intérêt et la réduction des taux d'intérêt sur les prêts immobiliers existants. Ces mesures répondent aux attentes, voire les dépassent. Conjuguées aux prévisions de reconstitution des stocks de minerai de fer avant les congés de la Fête nationale et à une reprise de la demande à terme après ces congés, elles entraînent une tendance haussière générale des matières premières nationales. La concrétisation de cet optimisme macroéconomique le 8 octobre propulse les prix des matières premières à un sommet temporaire, tandis que les profits des hauts fourneaux nationaux restent relativement importants, maintenant ainsi une certaine élasticité de la demande de minerai de fer. Conjuguée à la baisse des approvisionnements minéraux étrangers au quatrième trimestre, la situation s'est temporairement tendue, maintenant les prix à un niveau relativement élevé.
Perspectives d'évolution du marché du minerai de fer en 2025
L'auteur estime que la configuration d'une offre abondante et d'une demande faible de minerai de fer en 2025 est difficile à modifier, et que le centre de prix continuera de se déplacer vers le bas.
En termes d'offre, l'augmentation mondiale de la production de minerai de fer d'ici 2025 devrait être d'environ 69 millions de tonnes (en supposant que les prix restent supérieurs à 100 $/tonne). Compte tenu des ratios de transport maritime, l'augmentation totale de l'offre intérieure de minerai de fer d'ici 2025 est estimée à environ 46,9 millions de tonnes, dont 21,65 millions de tonnes provenant des mines traditionnelles, 15,25 millions de tonnes des mines non traditionnelles et 10 millions de tonnes des mines nationales.
Du point de vue de la demande, celle de minerai de fer étranger devrait continuer de diminuer en 2025. Avec la croissance rapide du secteur manufacturier et des industries émergentes en Chine, la sidérurgie industrielle se caractérise par une production haut de gamme, à grande échelle et à forte croissance. Actuellement, la demande est plus soutenue que sur le marché immobilier, et les principaux freins et risques résident dans les exportations immobilières et manufacturières. On estime que la demande intérieure de minerai de fer pourrait diminuer d'environ 1 % d'ici 2025.
En termes de prix, l'offre et la demande de minerai de fer resteront flexibles en 2025, et le prix de référence continuera de baisser pour atteindre 100 $/tonne, avec des fluctuations comprises entre 85 $/tonne et 115 $/tonne. L'augmentation des politiques macroéconomiques au premier semestre a été relativement concentrée, tandis que l'augmentation de l'offre a été plus marquée au second semestre. La tendance générale des prix est à la hausse en début d'année et à la baisse en fin d'année, et l'écart de prix entre les mois de production de minerai de fer et les marchés nationaux et internationaux pourrait se réduire davantage. Si le prix se rapproche de son plancher, il pourrait évincer les minerais de production nationale et les minéraux non conventionnels, dont les coûts de production sont plus élevés, ce qui exercerait une pression à la hausse sur les prix.
En résumé, l'auteur suggère d'opérer dans une certaine fourchette, notamment pour les entreprises de production ayant un volume élevé de commandes à prix fixe, afin d'accroître leurs positions de couverture des matières premières dans la fourchette basse et de sécuriser leurs bénéfices de production.