Du 4 au 7 janvier 2022, les contrats à terme sur le charbon ont globalement affiché une performance relativement solide. Le prix hebdomadaire du principal contrat sur le charbon thermique (ZC2205) a progressé de 6,29 %, celui du charbon à coke (J2205) de 8,7 % et celui du charbon à coke (JM2205) de 2,98 %. Cette vigueur générale du marché du charbon pourrait être liée à l'annonce soudaine faite par l'Indonésie, le jour du Nouvel An, de l'arrêt de ses exportations de charbon en janvier afin d'atténuer la pénurie nationale et les risques de pénurie d'électricité. L'Indonésie est actuellement le principal fournisseur de charbon de la Chine. La perspective d'une réduction des importations a dynamisé le marché intérieur du charbon. Les trois principales variétés (charbon thermique, charbon à coke et coke) ont toutes enregistré une forte hausse dès le premier jour de l'année. Par ailleurs, la reprise de la production de coke, attendue récemment dans les aciéries, s'est progressivement concrétisée. Sous l’effet de la reprise de la demande et des contraintes liées au stockage hivernal, le coke est devenu le produit phare du marché du charbon.
Plus précisément, la suspension des exportations de charbon indonésiennes en janvier dernier aura un impact certain sur le marché intérieur, mais celui-ci devrait rester relativement limité. Concernant les types de charbon, la majeure partie du charbon importé d'Indonésie est du charbon thermique, le charbon à coke ne représentant qu'environ 1 %. Par conséquent, l'impact sur l'approvisionnement intérieur en charbon à coke est faible. Quant au charbon thermique, la garantie d'approvisionnement national est toujours en vigueur. Actuellement, la production et les stocks quotidiens de charbon sont à un niveau relativement élevé, et l'impact global de la baisse des importations sur le marché intérieur devrait être limité. Au 10 janvier 2022, le gouvernement indonésien n'avait pas encore pris de décision définitive concernant la levée de l'interdiction d'exporter du charbon, et la politique reste incertaine ; il conviendra donc de suivre attentivement l'évolution de la situation dans les prochains jours.
Du point de vue des fondamentaux du coke, l'offre et la demande ont récemment connu une reprise progressive, et les stocks globaux ont fluctué à un faible niveau.
En termes de rentabilité, le prix spot du coke a connu une hausse continue ces derniers temps, entraînant une augmentation constante du profit par tonne de coke. Le taux d'utilisation des aciéries en aval a rebondi, et la demande de coke a progressé. Par ailleurs, certaines cokeries ont indiqué que le transport du charbon brut a été perturbé récemment en raison de l'épidémie de COVID-19. De plus, à l'approche du Nouvel An chinois, un important déficit d'approvisionnement en charbon brut persiste, et les prix ont augmenté à des degrés divers. La reprise de la demande et la hausse des coûts de cokéfaction ont considérablement renforcé la confiance des cokeries. Au 10 janvier 2022, les principales cokeries ont relevé le prix départ usine du coke à trois reprises, pour une augmentation cumulée de 500 yuans/tonne, portant le total à 520 yuans/tonne. Enfin, selon les études des institutions compétentes, le prix des sous-produits du coke a également progressé récemment, contribuant ainsi à une amélioration significative du profit moyen par tonne de coke. Les données de l'enquête de la semaine dernière ont montré que (du 3 au 7 janvier), le bénéfice moyen national par tonne de coke était de 203 yuans, soit une augmentation de 145 yuans par rapport à la semaine précédente ; parmi eux, le bénéfice par tonne de coke dans les provinces du Shandong et du Jiangsu a dépassé 350 yuans.
L'augmentation des profits par tonne de coke a stimulé la production des cokeries. Les données de la semaine dernière (du 3 au 7 janvier) montrent que le taux d'utilisation des capacités des cokeries indépendantes à l'échelle nationale a légèrement progressé pour atteindre 71,6 %, soit une hausse de 1,59 point de pourcentage par rapport à la semaine précédente et de 4,41 points par rapport au précédent point bas, mais une baisse de 17,68 points sur un an. Actuellement, la politique de limitation de la production pour des raisons environnementales n'a pas évolué de manière significative par rapport à la période précédente, et le taux d'utilisation des capacités de cokerie demeure à un niveau historiquement bas. À l'approche des Jeux olympiques d'hiver de Pékin, les mesures environnementales et de limitation de la production dans la région de Pékin-Tianjin-Hebei et ses environs devraient rester globalement inchangées, et le secteur de la cokerie devrait maintenir un taux d'utilisation des capacités relativement faible.
Du point de vue de la demande, les aciéries de certaines régions ont récemment accéléré la reprise de leur production. Les données d'enquête de la semaine dernière (du 3 au 7 janvier) ont montré que la production journalière moyenne de fonte de 247 aciéries a atteint 2,085 millions de tonnes, soit une hausse cumulée de 95 000 tonnes au cours des deux dernières semaines, ce qui représente une baisse de 357 600 tonnes par rapport à la même période de l'année précédente. Selon des études antérieures menées par des institutions compétentes, entre le 24 décembre 2021 et fin janvier 2022, 49 hauts fourneaux ont repris leur production, avec une capacité d'environ 170 000 tonnes par jour, tandis que 10 autres, d'une capacité d'environ 60 000 tonnes par jour, ont été mis à l'arrêt pour maintenance. Si la production est interrompue puis reprise comme prévu, la production journalière moyenne en janvier 2022 devrait se situer entre 2,05 et 2,07 millions de tonnes. Actuellement, la reprise de la production sidérurgique est globalement conforme aux prévisions. Du point de vue des zones de reprise, celle-ci se concentre principalement dans l'est, le centre et le nord-ouest du pays. La plupart des régions du nord restent soumises à des restrictions de production, notamment les villes du programme « 2+26 » qui maintiendront une réduction de 30 % de leur production d'acier brut au premier trimestre par rapport à l'année précédente. Dans ce contexte, la marge de manœuvre pour une augmentation supplémentaire de la production de fonte liquide à court terme pourrait être limitée, et il convient de suivre de près l'évolution de la politique nationale de production d'acier brut, qui pourrait se maintenir ou rester stable par rapport à l'année précédente.
En termes de stocks, les stocks globaux de coke sont restés faibles et ont fluctué. La reprise de la production dans les aciéries s'est progressivement répercutée sur ces stocks. Actuellement, les stocks de coke des aciéries n'ont pas augmenté de manière significative et la durée de stockage disponible a continué de diminuer pour atteindre environ 15 jours, ce qui correspond à un niveau moyen et raisonnable. Durant la période précédant le Nouvel An chinois, les aciéries ont conservé une certaine volonté d'acheter afin de garantir un approvisionnement stable en matières premières pendant cette période. Par ailleurs, les achats importants effectués récemment par les négociants ont également considérablement allégé la pression sur les stocks des cokeries. La semaine dernière (du 3 au 7 janvier), les stocks de coke dans les cokeries s'élevaient à environ 1,11 million de tonnes, soit une baisse de 1,06 million de tonnes par rapport au pic précédent. Cette baisse des stocks a également permis aux cokeries d'accroître leur production. Parallèlement, les stocks de coke dans les ports ont continué de croître et, depuis novembre 2021, les stocks cumulés dépassent les 800 000 tonnes.
Globalement, la reprise récente de la production sidérurgique et le redressement de la demande de coke sont les principaux moteurs de la forte tendance des prix du coke. Par ailleurs, la vigueur des prix du charbon à coke, matière première, soutient également le coût du coke, ce qui explique la forte volatilité générale de ses prix. Le marché du coke devrait rester dynamique à court terme, mais il convient de suivre de près la reprise de la production sidérurgique.